3月25日中午，當本報記者來到約定的酒樓，東星航空有限公司(East Star Airlines Co., Ltd.， 簡稱“東星航空”)一位前高管在酒樓一角招了招手。

　　彼時，距離東星航空的停航，已過了12天。這位前高管對東星航空停航、乃至面臨清盤表示惋惜。據其透露，只要在2007年初，東星航空暫緩引進新飛機，或者在隨后數(shù)次跟眾多海外投資者的接觸中，接受其中的一兩筆投資，那么東星集團今日的命運或被改寫。

　　“當初有這么多機會擺在我們面前……走到這一步，實在太可惜了�！�

　　新飛機“燒斷”資金鏈

　　“現(xiàn)在整個東星集團都應該沒有什么資產了，有的只是高昂的負債——武漢光谷的地產項目，一早就抵押了出去，鐘祥景區(qū)也抵押了，東星國旅沒有什么資產，無法整體抵押，但旗下的旅游巴車隊也很早就抵押了，至于東星航空的飛機，也不是東星的。”上述東星前高管對本報記者說。

　　目前東星航空正有三架飛機停在廣州白云機場停機坪，還要繳付高昂的停機費。東星航空眼下分散停泊在各個機場的9架空中客車A320飛機，在某種程度上正是令其陷入今時困境的重要原因。

　　上述前高管回憶：“當時正好是東星集團資金鏈最緊繃的時期之一，集團的地產板塊，恰好差2000萬元人民幣，才能完成武漢光谷中心花園的建設�！�

　　當時的蘭世立有兩條路：繼續(xù)按計劃引入新飛機，或者推遲新飛機的交付，來確保光谷中心花園完工。

　　一位來自融眾集團(武漢的一家金融投資集團——編者注)的東星集團前副總2007年初勸告蘭世立，應該采取后一選擇——一旦光谷項目完工，就可出售，便能不斷產生可觀的現(xiàn)金流。只要東星集團獲得相對充裕的現(xiàn)金，就能繼續(xù)引入新飛機。

　　但蘭世立選擇的是前者。

　　現(xiàn)已在公眾視線中消失的東星航空常務副總經理汪彥錕，在當年4月對外表示，東星打算開通國際航線，當時僅有的三架飛機無法支持這一設想，必須引進新飛機�！巴魪╁K是蘭世立的嫡系，但在東星誰說話都沒分量，除了蘭世立�！�3月24日晚，一位不愿透露姓名的東星飛行員對本報解釋汪彥錕所代表的意志。

　　這意味著蘭世立的選擇代價高昂。截至2007年11月，東星航空陸續(xù)引入了三架新的空中客車A320。“A320現(xiàn)在的每月租賃價格，大概是30萬美元一架，已經比之前幾年低很多了�！币晃粬|航的內部人士告訴本報記者。

　　“蘭世立希望能在最短的時間內把東星航空的規(guī)模做大�！卑凑諙|星與GE和空客在2005年簽署的合約，自2005年至2010年，東星將按“3架、3架、4架、5架、5架”的節(jié)奏接收新飛機。

　　與此同時，光谷中心花園終究沒能填補其2000萬的資金缺口，成為了東星集團無法贖回的銀行抵押品，以及一系列民事訴訟的根源。

　　回絕匯豐債券投資案

　　蘭世立一直有著盡快做大東星航空的想法。“其間，經過牽線，蘭世立曾經數(shù)次前往香港，與一眾投資者接觸。有很多次，東星與巨額資金觸手可及�！�

　　2007年末2008年初，上述前高管與蘭世立一起前往匯豐銀行與投資人見面。“蘭世立那次遲到了，匯豐的一名副總裁，就在門口等了他45分鐘！”

　　那次，蘭世立見到了包括匯豐銀行總經理兼香港上海匯豐銀行有限公司執(zhí)行董事王冬勝在內的幾個高層人物。

　　“匯豐當時表示，可以購買高達兩億美元的東星航空債券，而且是不可轉換成股份的債券，這點與高盛不一樣，高盛希望買東星兩億美元的股份。匯豐的考慮是，等東星上市后，就能從這批債券獲得穩(wěn)定的利息收入�！�

　　然而，蘭世立再一次作出了意料之外的選擇。“蘭世立拒絕了，他只要7000萬美元�！边@位前高管說。根據其對蘭世立的理解，他認為蘭世立從匯豐的出價中看到了未來引入更多飛機，以便日后圈得更巨額資金的設想。

　　這筆投資最終沒有談成�！皡R豐對此很為難，因為他們做PE投資的起點就是兩億美元�！�

　　上述前高管更透露，即使到了2008年，股市一路下滑，在最后一次與投資者的接觸中，對方仍承諾可以給予東星航空3億元人民幣的投資�！捌鋵崒τ诰S持東星集團當時的正常運作，3億元人民幣也已足夠，但蘭世立仍然沒有點頭�！�

　　博弈春秋、中航

　　隨著經濟環(huán)境的下行趨勢在2008年越來越明顯，蘭世立不得不面對資金鏈的再一次緊繃。“在2009年春節(jié)前，東星集團停了一兩個月沒有發(fā)薪。”上述前高管說。

　　蘭世立顯然意識到問題的嚴峻性。一位春秋航空有限公司(Spring Airlines Company Limited，簡稱“春秋航空”)知情人士向本報記者透露，蘭世立于2008年底到上海與春秋航空董事長王正華洽談融資與重組問題。

　　“但因蘭世立的條件‘實在太離譜’，被王拒絕了�！�

　　春秋航空的知情人士回憶稱，蘭世立首先向王正華提出“至少一億元”的融資需求，但是春秋航空本身的資金也比較緊，王正華回絕了。蘭世立隨后又提出，東星和春秋兩家航空公司可進行名義上的重組，即對外宣稱兩家公司重組，東星由此享受與春秋一樣的待遇，在航油、機場等方面可以像春秋航空一樣，享有一定的結算期，而不必如目前一樣一手交錢一手加油。這一舉措可幫助東星大大緩解資金壓力。

　　但王正華的擔心是，這相當于把春秋航空當作東星航空的擔保人。春秋航空一直在機場和油料公司方面享有不拖欠任何款項的好名聲，上述知情人士稱，王正華不愿意被東星毀掉春秋的信譽。蘭世立的提議再次被拒。

　　“蘭世立一直都覺得王正華的商業(yè)模式太低端保守——春秋主要朝廉價航空的方向發(fā)展，而東星則希望開拓商務客源；況且，他也知道民營航空的資金狀況都很緊張，春秋哪有資金援助東星。”該東星前高管則如是評價。

　　隨后蘭世立轉而與中國航空集團公司(China National Aviation Holding Company，簡稱“中航集團”)進行談判，不久中航集團發(fā)現(xiàn)蘭世立之前隱瞞了很多東星集團的債務問題，于是要求推倒重來。

　　中航發(fā)現(xiàn)的債務黑洞有多大？“除了蘭世立，也許沒有人知道真正的資金缺口，”這位前高管說，“東星集團的財務系統(tǒng)，完全獨立，只有財務總監(jiān)和蘭世立本人能看到最終的賬本，各地市場部也無法知道本身的收支狀況，以及應收款項的去向。之前聘請德勤做審計，他們得到的，也只是財務總監(jiān)向其提供的財務報告資料，真實性待考，因此，德勤最終選擇退出，不審計東星的資產，而中航集團堅持不用德勤的所謂審計結果，也是同樣道理�！�

　　3月26日，德勤拒絕對該前高管的說法置評。

　　“孔棟在兩會期間說應該可在3月完成對東星的收購，我認為當時中航應已發(fā)覺了東星的債務黑洞，因為從時間點看，當時武漢政府已經介入重組，中航應該被知會�！鄙鲜銮案吖軅�人認為，孔棟的說法，是認為在緊張的資金鏈面前，可以壓價，而蘭世立也會接受。

　　然而，3月13日，東星航空發(fā)出了一份終止與中航合作談判的聲明�！爸泻讲涣私馓m世立的個性。蘭世立還想大賺一筆呢，中航假如開出1元的象征式收購價，他怎么可能答應�！�