金融風暴洗禮下，全球十大酒店集團排名移位。

　　如按照4月21日的市值計算，原為老四的法國雅高集團(EPA:AC)以63.76億歐元，折合82.87億美元的市值躍居第一位，美國萬豪酒 店集團(NYSE:MAR)則以66億美元的身價位居老二。傳統(tǒng)排名第一的洲際酒店市值僅26.25億美元，排名在喜達屋酒店之后，位居第四。

　　可以說，這是雅高酒店集團一次漂亮的“彎道超速”。助推雅高的竟然是這幾年各大酒店集團所擯棄的“重資產(chǎn)”戰(zhàn)略。重資產(chǎn)的優(yōu)勢在這次危機中發(fā)揮得淋漓盡致，反觀推崇“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略的倒成了重災區(qū)�！比A美酒店顧問公司首席知識管理專家趙煥焱指出。

　　市值躍居第一

　　雅高集團市值排名沖擊全球第一的直接原因是因為勉強保住了其投資者的信心，其股價跌得沒有別人多。

　　法國興業(yè)銀行金融分析師稱，雅高由于資金充裕、經(jīng)營廣泛，其股票屬于“買入”級。

　　但原因其實不是這么簡單。

　　趙煥焱認為，雅高集團以往從未占據(jù)第一的位置，本輪金融危機反倒成全了雅高。

　　“從區(qū)域來說，受金融危機影響最大的是美國，美國酒店受影響程度自然最大�！壁w煥焱指出，十大酒店集團中，除雅高，其余全是美國的酒店集團。在美國經(jīng)濟衰退的背景下，美國酒店的前景尤其不容樂觀，“據(jù)說美國將有2000家酒店倒閉”。

　　暗淡的前景令美國酒店成為市值縮水最慘重的地區(qū)。按照傳統(tǒng)酒店規(guī)模排名第一位的洲際酒店集團，如今股價僅為9.19美元，較前年股價最高時跌去 了64.2%。去年排名第二名的溫德姆酒店集團貶值最慘，市值從前年的67.7億美元縮至目前的14.7億美元，縮水幅度高達78%。萬豪酒店集團略微好 些，但市值縮水也超過了60%。

　　“第二個原因是高端酒店的比重。”趙煥焱認為，希爾頓、萬豪和喜達屋才是國際公認的高端酒店集團，旗下白金五金酒店比比皆是，而雅高最高端的索菲特酒店在法國也就相當于國內(nèi)的四星級評級，數(shù)量在集團內(nèi)還特別少。

　　全球最大的專業(yè)酒店顧問公司——浩華管理顧問公司董事李達明向記者表示，全球絕大多數(shù)酒店市場在過去5個月中都已感受到了商務客源市場的需求下滑，特別是五星級酒店感受更為明顯。

　　按照雅高集團2006年的戰(zhàn)略安排，出售非戰(zhàn)略性資產(chǎn)，將主營業(yè)務集中在服務與歐洲經(jīng)濟酒店業(yè)務上，因此雅高形成以多級經(jīng)濟酒店見長，覆蓋各個酒店層級的酒店業(yè)集團。恰恰是這個酒店結(jié)構(gòu)，沒讓雅高直接感受到來自金融危機的刺骨寒風。

　　“重資產(chǎn)”

　　雅高實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的最重要原因還不是上述兩點。

　　“雅高的不動產(chǎn)比較多，且多集中在歐洲、亞太等地，不動產(chǎn)相對保值，因此它們受沖擊相對較小，境況比萬豪等好�！壁w煥焱告訴記者，雅高集團的酒店經(jīng)營多以租賃管理和帶資管理為主，兩者比重分別為21.8%和46.5%，而委托管理和特許經(jīng)營的比例合計僅為31.7%。

　　而在萬豪與洲際酒店，情況恰恰相反。委托管理和特許經(jīng)營是兩家酒店集團最重要的經(jīng)營方式，所占比重均高達95%以上，而租賃管理與帶資管理則不足5%。

　　“如此結(jié)構(gòu)在市場景氣度高時，萬豪和洲際都能擴張得很快，業(yè)績也很好，但是一旦市場不景氣，業(yè)績的下挫也是最快的�！壁w道。

　　玄機在于委托管理和特許經(jīng)營的收費規(guī)定。業(yè)主與酒店集團簽訂的管理合約通常如此約定，除了基本管理費外，如果酒店集團完成一定的營業(yè)收入指標，將獲得更多的獎勵管理費。

　　“基本管理費很低的，只占營業(yè)收入的1%-2%，大頭在獎勵管理費，一般雙方約定都在經(jīng)營毛利的4%到10%。”也就是說，年景好時這些管理合 約能夠讓酒店集團一分錢不出卻分享到所管理酒店經(jīng)營毛利的10%以上，相反，年景差時，酒店集團的收入也就少得可憐�！昂脡氖杖氩顒e能在三倍左右，你就可 想而知現(xiàn)在萬豪和洲際業(yè)績?yōu)楹文敲床盍��！壁w笑道。

　　萬豪在2008年第四季度已經(jīng)爆出1000萬美元的虧損，洲際雖未虧損，但2008年度第四季度全球范圍內(nèi)洲際集團的RevPAR(每間客房所獲收入)也急劇下降了6.5%。

　　逆勢加碼中國

　　雖然雅高集團的市值躍居第一，但并不代表其不受金融危機沖擊。事實上，雅高集團一年來的業(yè)績持續(xù)下滑。

　　2月25日，雅高集團公布的年報顯示，2008年營業(yè)額同比下降4.7%，為77.39億歐元，凈利潤同比銳減34.9%降至5.75億歐元。4月16日，雅高集團發(fā)布2009年第一季度財報，一季度收入16.16億歐元，再度下降5.8%，而酒店業(yè)下跌8.7%。

　　為了應對“艱難的經(jīng)濟環(huán)境”，雅高集團企業(yè)傳訊部人士向記者解釋道，雅高的主要做法是多方面削減開支。在今明兩年內(nèi)，集團將縮減市場營銷投入、 采購等后勤開支1億歐元。此外，雅高還將在酒店翻新方面縮減投資。去年下半年雅高已經(jīng)減少翻新支出2500萬歐元，今年還將再減少1.25億歐元。

　　但雅高集團的節(jié)約計劃并不影響其在亞太區(qū)的發(fā)展。雅高集團亞太區(qū)高級市場銷售副總裁石瑞認為，“我們亞太區(qū)的情況還算可以”。

　　據(jù)石瑞介紹，眼下雅高集團在亞太區(qū)的酒店結(jié)構(gòu)為10%是奢華酒店、其余90%為經(jīng)濟型酒店到高端酒店。其中，截至4月1日，雅高集團在華35個一線或二線城市已經(jīng)擁有77家酒店，22469個客房。

　　但這并不是雅高的終極目標�！拔覀兊哪繕耸且�在2011年底，將中國的雅高酒店數(shù)量增加至180家。”這個老頭很嚴肅地重申了雅高的發(fā)展計劃。

　　記者注意到雅高的180家酒店布局中，有75家是宜必思酒店，這是雅高在華唯一投資建設的品牌，這意味著雅高將在華加重其“重資產(chǎn)”比重。

　　然而，在世道如此不景氣的情況下，雅高擴張的舉動無疑將冒著巨大風險。據(jù)全球最大的專業(yè)酒店顧問公司浩華管理最新發(fā)布的《全球酒店市場景氣報告》稱，除了南美地區(qū)，其他所有地區(qū)的酒店業(yè)人士均預計2009年是艱難的一年，住宿率、平均房價和總收入都將下滑。而且，在所有地區(qū)中，亞太區(qū)是景氣指數(shù)最為消極的區(qū)域。

　　浩華管理顧問公司董事李達明認為，亞太區(qū)的悲觀指數(shù)之所以更低，是與前兩年的高樂觀相比。這幾年亞太市場的酒店供應量飛速增長，供過于求的市場狀況疊加危機沖擊，加深了這片區(qū)域酒店業(yè)者的擔憂。

　　但是，雅高集團對這種狀況卻顯得并不擔憂。

　　“今天，入住亞太地區(qū)雅高酒店的中國客人數(shù)量幾乎是任何其他國家客人數(shù)量的兩倍。這提醒我們要繼續(xù)關(guān)注中國旅客，關(guān)注我們在中國的酒店業(yè)主，并專注于雅高在這個極具影響力的市場的擴張�！笔�瑞向記者解釋。