社會(huì)廣泛關(guān)注的中國(guó)東方航空股份有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited，簡(jiǎn)稱“東航”)與上海航空股份有限公司(Shanghai Airlines Co., Ltd.，簡(jiǎn)稱“上航”)的重組正漸行漸近，兩個(gè)公司的重組方案日益清晰。

　　記者從多個(gè)渠道獲知，原傳說(shuō)的重組方案之一：東航先劃歸地方，然后再與上航重組的方案早已被否，上海市政府與有關(guān)方面早在今年元旦前后已達(dá)成共識(shí)：由東航收購(gòu)上航。“央企下到地方，再與地方企業(yè)重組，操作起來(lái)十分復(fù)雜，而且很少有這樣的先例�！币晃恢�情者告訴記者，“而上海市政府積極支持東航收購(gòu)上航。”

　　目前，上海市政府和東航正緊鑼密鼓地在為重組做準(zhǔn)備。2月26日，上航發(fā)布公告稱，擬向公司的第三大股東上海錦江國(guó)際(集團(tuán))公司非公開(kāi)發(fā)行股票222,222,200股，此舉可募集現(xiàn)金9.999999億元。由于錦江國(guó)際的出資人為上海市國(guó)資委，因此上航向錦江國(guó)際的定向增發(fā)，實(shí)際就是上海市國(guó)資委增資上航。

　　同一天，東航按計(jì)劃召開(kāi)了2009年第二次臨時(shí)A股、H股類別股東大會(huì)，審議非公開(kāi)發(fā)行A股等議案。會(huì)議的結(jié)果毫無(wú)懸念：國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(State-owned Assets Supervision and Administration，簡(jiǎn)稱“國(guó)資委”)注入中國(guó)東方航空集團(tuán)公司(China Eastern Air Holding Co.，簡(jiǎn)稱“東航集團(tuán)”)的70億元巨資進(jìn)入東航股份的議案順利通過(guò)。

　　這顯然不是巧合。

　　準(zhǔn)備嫁妝

　　“上海市政府的10億元增資其實(shí)就是給上航準(zhǔn)備的嫁妝，女兒打扮一新才能出嫁�！庇袠I(yè)內(nèi)人士形容。

　　上航的《非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》顯示，截至2008年末，其燃油套期保值損失約為人民幣1.7億元；截至2008年9月30日，其總資產(chǎn)144.85億元，總負(fù)債132.32億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.35%�！案鶕�(jù)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況判斷，預(yù)計(jì)至2009年1季度，公司仍將面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力和財(cái)務(wù)困境�！�

　　事實(shí)上，近幾個(gè)月，上航一直在通過(guò)提高飛機(jī)運(yùn)行效率、開(kāi)拓市場(chǎng)等辦法，努力擺脫經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)上的困境。據(jù)《上航報(bào)》報(bào)道，今年1月，上航當(dāng)月扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了“開(kāi)門紅”；2月份的前20天，平均日承運(yùn)旅客人數(shù)超過(guò)了2.5萬(wàn)人次�！跋鄬�(duì)于去年11、12月每月近1-2億元巨額虧損的大‘出血’現(xiàn)象，這是一個(gè)重要轉(zhuǎn)折。如果2月份全月平均表現(xiàn)好于去年11-12月，這就表明，上航正在慢慢地從‘谷底’走出來(lái)�！鄙虾蕉�事長(zhǎng)周赤對(duì)《上航報(bào)》記者說(shuō)。

　　上海市國(guó)資委在此時(shí)增資，無(wú)異于雪中送炭，不但有助于上航擺脫目前的財(cái)務(wù)困境，輕裝上陣，也為上航與東航的重組創(chuàng)造了條件。

　　根據(jù)測(cè)算，此次非公開(kāi)發(fā)行股票完成后，上航的資產(chǎn)負(fù)債率將從91.35%下降到85.45%。此前市場(chǎng)曾有傳聞?wù)f，上海市國(guó)資委給上航的注資金額為30億元。這20億元的差額從何而來(lái)？對(duì)此，有知情者向記者透露：“國(guó)資委計(jì)劃共注資東航90億元，現(xiàn)已注入東航70億元，還有20億元將是東航收購(gòu)上航時(shí)的聘禮�！�

　　上航會(huì)以何種方式進(jìn)入東航？記者采訪的多位人士認(rèn)為，最大的可能就是采用當(dāng)初東航收購(gòu)西北航、云南航的方案，即上航先進(jìn)入東航集團(tuán)，然后再進(jìn)入股份公司�！叭绻�一個(gè)集團(tuán)下面有兩個(gè)上市公司，容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”

　　調(diào)兵遣將

　　雖然東航與上航的重組有助于上海國(guó)際航空樞紐港的建設(shè)，有利于東航和上航的資源整合，并將大大提高東航在上海的市場(chǎng)占有率，但也有人質(zhì)疑這兩個(gè)同樣陷于困境中的公司的重組“既不是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，也不是強(qiáng)者收購(gòu)弱者”，“行政色彩太濃”。劉紹勇在正式就任東航股份公司董事長(zhǎng)后的記者見(jiàn)面會(huì)上也坦承：“不管東航將來(lái)要和誰(shuí)重組，首先需要自己強(qiáng)身健體，這樣以后才能掌握重組的主導(dǎo)權(quán)�！�

　　如今，劉紹勇空降東航已經(jīng)一個(gè)半月，圍繞著“強(qiáng)身健體”這個(gè)主題，他采取了“止血減虧”等一系列措施。近日，在不增加飛機(jī)航班運(yùn)力的前提下，東航短時(shí)間內(nèi)又新增了900條航線。

　　盡管如此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，劉紹勇目前仍然面臨著兩大棘手難題：資金和虧損。與上航實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”相反，東航仍然每天處于巨虧之中，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，東航目前每天的虧損額超過(guò)千萬(wàn)元。而其燃油套期保值的虧損現(xiàn)仍未終結(jié)。

　　雖然東航股份的70億元注資方案在2月26日的臨時(shí)股東大會(huì)上已經(jīng)順利通過(guò)，但對(duì)于一個(gè)每天入不敷出的公司，70億元資金遠(yuǎn)不能解渴。而在短短兩個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，從交通銀行、浦發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)銀行共獲得的350億元授信額度，雖然補(bǔ)充了東航的流動(dòng)性，但巨額的債務(wù)和為此需付出的財(cái)務(wù)成本對(duì)東航也是一個(gè)巨大壓力。

　　但劉紹勇并未止步，在大張旗鼓地從全球引進(jìn)總信息師的同時(shí)，他最近又不事聲張地采取了一個(gè)重要行動(dòng)：曾先后擔(dān)任海南航空股份有限公司(Hainan Airlines Company Limited，簡(jiǎn)稱“海航”)董事長(zhǎng)和海航集團(tuán)有限公司(HNA Group，簡(jiǎn)稱“海航集團(tuán)”)執(zhí)行副總裁的朱益民，接替趙玉華擔(dān)任了中國(guó)貨運(yùn)航空有限公司(簡(jiǎn)稱“中貨航”)的總經(jīng)理，而東航規(guī)劃發(fā)展部部長(zhǎng)的位置則讓給了一位原國(guó)航高管。

　　“朱益民是東航引進(jìn)的人才，他不在公司高管減薪之列。”東航的一位干部說(shuō)，“下一步，東航還會(huì)有一系列人事變動(dòng)�！�

　　現(xiàn)在還有一個(gè)懸念：劉紹勇的前任李豐華去向如何？據(jù)東航集團(tuán)的一位干部透露：“李總還經(jīng)常到公司來(lái)。”

　　一個(gè)最新的信息是，對(duì)李豐華及東航股份公司原總經(jīng)理曹健雄的例行離任審計(jì)已經(jīng)開(kāi)始，由國(guó)家審計(jì)署上海特派辦派出的十多人審計(jì)小組已經(jīng)進(jìn)入東航。也許，李豐華被重新安排工作已為期不遠(yuǎn)。