廣州白云國際機(jī)場(簡稱“白云機(jī)場”)昨天(10日)公布了2008年報(bào)，繼上海機(jī)場剛剛公布凈利潤大降49%后，白云機(jī)場卻以34.61%的凈利潤漲幅笑傲機(jī)場股。在去年金融海嘯襲擊下航空業(yè)普遍傷痕累累的情況下，與航空公司唇齒相依的白云機(jī)場怎會業(yè)績逆市大漲？

　　新注資產(chǎn)推動業(yè)績 高管加薪58萬元

　　白云機(jī)場年報(bào)顯示2008年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入304970萬元，比上年增長13.65%，公司實(shí)現(xiàn)利潤總額70479萬元，比上年增長了17.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤48577萬元，比上年增長34.61%。

　　對此白云機(jī)場年報(bào)解釋稱，業(yè)績增長“主要是因?yàn)楣�司業(yè)務(wù)自然增長及2007年底完成非公開發(fā)行后飛行區(qū)相關(guān)資產(chǎn)注入公司等原因所致�！�

　　2007年12月白云機(jī)場通過定向增發(fā)收購新白云機(jī)場飛行區(qū)資產(chǎn)完成后，由于公司擁有新白云機(jī)場主要的航空性資產(chǎn)，故于2008年1月1日起重新劃分航空主營業(yè)務(wù)收入，這次劃分后，上市公司白云機(jī)場將很多原歸入母公司的收入納入旗下。

　　不過，就在航空公司經(jīng)歷行業(yè)冷冬而紛紛降薪節(jié)支時(shí)，白云機(jī)場卻逆市加薪，盡管白云機(jī)場業(yè)績同比增長。全年業(yè)績受累于航油套保虧損，東航早先就對外宣布全員降薪以降低成本應(yīng)付經(jīng)營虧損，中高層管理人員的薪酬最大降幅為30%，減少員工獎(jiǎng)金。

　　與大部分航空公司勒緊褲腰帶過日子不同，白云機(jī)場不忘漲工資犒勞自己。年報(bào)顯示，2008年白云機(jī)場14位高管薪酬合計(jì)687.27萬元，同比增加58.19萬元，增幅為9.25%。除4位獨(dú)立董事未漲工資外，其余10位管理層的薪酬都有上漲。其中，總經(jīng)理張克儉和黨委書記陳鳳起的年薪均高達(dá)75.73萬元，比上年增加了6.89萬元，而蔡朝林、韓兆起等6位副總經(jīng)理以及監(jiān)事會主席陳汝貞的年薪也一致地從61.96萬元增至68.15萬元，職工監(jiān)事王黎軍則從2007年的36.08萬元增至37.16萬元。

　　然而已出年報(bào)的上海機(jī)場的高管薪酬也未能比肩白云機(jī)場。2008年上海機(jī)場15位高管薪酬合計(jì)為644.7萬元，其中董事長最高薪酬為72.7萬元，而副總經(jīng)理中薪酬最高的也才65.5萬元，都無法與白云機(jī)場相提并論。

　　應(yīng)收賬款增長近3億

　　不出所料的是去年沸沸揚(yáng)揚(yáng)了一陣的“航空公司欠機(jī)場費(fèi)用”的事件，被認(rèn)為是航空公司和機(jī)場這對兄弟首次因?yàn)榍焚M(fèi)反目，這也在白云機(jī)場的年報(bào)里有了體現(xiàn)，公司應(yīng)收賬款由679050446.42元增加到961883320.84元，較期初余額增282832874.42元，增幅為41.65%，但有分析指出航空公司的欠款一般不會成為壞賬，隨著航空公司財(cái)務(wù)狀況的改善，欠白云機(jī)場的錢早晚還是會還上的。

　　因此白云機(jī)場最大的困擾并不在此，而是宏觀經(jīng)濟(jì)的改善帶來的吞吐量的提升。

　　去年的數(shù)據(jù)顯示，白云機(jī)場各項(xiàng)業(yè)務(wù)量增速全面回落，但考慮到白云機(jī)場的旅客以境內(nèi)為主，去年國際客運(yùn)量的下滑對白云機(jī)場的影響要遠(yuǎn)小于那些更為外向型的機(jī)場，就像它的同城兄弟南方航空一樣，白云機(jī)場可謂逃過了國際金融海嘯的一劫，這也是其較上海機(jī)場更幸運(yùn)的地方。

　　占據(jù)國內(nèi)三大樞紐之一的優(yōu)勢地利位置一直是白云機(jī)場得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，然而這個(gè)優(yōu)勢卻在漸漸受到威脅。面對日益激烈的區(qū)域競爭，白云機(jī)場的航空樞紐地位可能被弱化。在包括港澳等在內(nèi)的珠江三角洲，有白云機(jī)場、深圳寶安國際機(jī)場、珠海三灶機(jī)場、香港赤鱲角國際機(jī)場、澳門國際機(jī)場等在內(nèi)的機(jī)場5個(gè)。就省內(nèi)范圍而言，深圳機(jī)場對廣深周邊的地區(qū)有較強(qiáng)的分流作用；就國際航線而言，隨著港深、港省之間不斷融合，陸路交通便捷度的提高，香港作為國際航空樞紐的地位會得到進(jìn)一步的提升，而廣州白云機(jī)場的航空樞紐地位會逐漸被削弱。有分析人士認(rèn)為，長期來看，我國將形成以北京、上海、香港為主的三大國際航空樞紐。

　　非航收入待提高

　　構(gòu)成機(jī)場收入主要有兩大部分：航空性收入和非航空性收入。以國際大型機(jī)場如法蘭克福機(jī)場、戴高樂機(jī)場的最新調(diào)研數(shù)據(jù)看，兩者比率基本一致，非航收入甚至略高。而白云機(jī)場的非航收入對利潤的貢獻(xiàn)額及單位旅客商業(yè)收入均遠(yuǎn)低于國際同行，受制于經(jīng)濟(jì)下滑、旅客周轉(zhuǎn)量放緩、白云機(jī)場的先天設(shè)計(jì)等因素影響，非航業(yè)務(wù)的突破還需時(shí)日。

　　2008年白云機(jī)場營業(yè)收入30.5億，同比增長13.65%，其中航空性主業(yè)(包括起降服務(wù)費(fèi)、安檢費(fèi)、機(jī)場建設(shè)費(fèi)等)同比增幅18.5%，遠(yuǎn)高于白云機(jī)場飛機(jī)起降架次與旅客吞吐量的增幅，而非航收入增幅為8.0%。這主要是由于白云機(jī)場于2007年底實(shí)施飛行區(qū)等相關(guān)資產(chǎn)注入。具體來看，由于新的機(jī)場收費(fèi)政策的實(shí)施，雖然2008年新收購跑道資產(chǎn)，但公司航班起降報(bào)務(wù)收入同比僅增長了3.2%，而旅客綜合服務(wù)收入同比增幅達(dá)到38.5%(遠(yuǎn)超過白云機(jī)場旅客吞吐量8.0%的增幅)，同時(shí)，安全檢查服務(wù)收入亦大幅增長了78.0%，占營業(yè)收入的比重由上年的2.6%提高至4.1%。

　　2009年對于白云機(jī)場股東最好的消息莫過于機(jī)場完成擴(kuò)建和聯(lián)邦快遞公司(FedEx)的入駐了。根據(jù)公司建設(shè)規(guī)劃，總投資21個(gè)億的中心貨站和東西三指廊將分別在09年6月和9月建成，這將基本滿足白云機(jī)場未來幾年的發(fā)展需求，同時(shí)FedEx亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心將極大提升白云機(jī)場在珠三角及亞太地區(qū)的航空物流輻射能力和貨運(yùn)競爭力。