7月1日,麗江旅游發(fā)布董事會決議公告,該公司6月30日召開的董事會作出決定,向農(nóng)業(yè)銀行麗江市分行申請期限為五年的1億元項(xiàng)目貸款,用以彌補(bǔ)麗江古城世界遺產(chǎn)論壇中心項(xiàng)目出現(xiàn)的資金缺口。

　　麗江古城世界遺產(chǎn)論壇中心項(xiàng)目總投資32282萬元,除前次募集資金凈額16006.62萬元外,其余通過定向增發(fā)進(jìn)行募集。按照麗江旅游2007年8月15日公布的定向增發(fā)預(yù)案,以不低于20.95元/股的價格,發(fā)行上限和下限分別為1200萬股和600萬股的股份。今年3月11日和4月18日,麗江旅游定向增發(fā)先后獲得中國證監(jiān)會發(fā)審委的有條件通過和核準(zhǔn)。麗江旅游定向增發(fā)推進(jìn)的進(jìn)程可謂是順風(fēng)順?biāo)��?/p>

　　但人算不如天算。就在麗江旅游定向增發(fā)的報批工作一帆風(fēng)順的時候,股市風(fēng)云突變。麗江旅游2007年8月15日公布定向增發(fā)預(yù)案時,它的股價當(dāng)時報收于24.15元,此后又在今年1月14日創(chuàng)下32.66元最高價。但隨后該股股價隨著大盤一起下行,到6月20日股價最低價達(dá)到12.50元,目前的股價也只是在13元～14元之間。也就是說,麗江旅游的股價已嚴(yán)重跌破了定向增發(fā)價格。在這種情況下,當(dāng)然也就沒有人愿意再以20.95元/股的價格來認(rèn)購麗江旅游的增發(fā)股份了。麗江旅游的定向增發(fā)難以進(jìn)行下去。如此一來,麗江古城世界遺產(chǎn)論壇中心項(xiàng)目就出現(xiàn)了資金缺口,為此,麗江旅游董事會不得不通過貸款去籌集定向增發(fā)項(xiàng)目所需的資金。因此這就有了該公司董事會的貸款決議。而通過貸款籌集這樣一筆金額高達(dá)1億元的資金,較之于增發(fā)融資來說,顯然要支付一筆較大的財(cái)務(wù)開支,這對該公司的效益將構(gòu)成直接的負(fù)面影響。

　　麗江旅游定向增發(fā)難以進(jìn)行,都是今年以來股市持續(xù)下跌惹的禍。實(shí)際上,受此影響,定向增發(fā)或公開增發(fā)計(jì)劃難以實(shí)施的顯然并非麗江旅游一家。統(tǒng)計(jì)顯示,截至6月25日,2007年以來公布了增發(fā)公告但至今仍未實(shí)施的公司有257家,其中159家公司在公告中明確了擬增發(fā)價格。截至6月24日收盤,已有114家公司復(fù)權(quán)后收盤價已低于擬增發(fā)價格。這些公司的增發(fā)融資基本上都不可能按原定方案進(jìn)行。公司正常的發(fā)展或經(jīng)濟(jì)效益將受到直接的影響。

　　很顯然,把股市下跌帶來的影響僅僅局限于投資者利益的受損是不確切的。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,股市下跌與中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無關(guān),不會對上市公司的發(fā)展帶來影響。但從麗江旅游貸款上項(xiàng)目的做法來看,這種觀點(diǎn)是有失偏頗的。實(shí)際上,股指的持續(xù)下跌帶來的是市場參與各方的多輸局面。這也正體現(xiàn)了股市救市的必要性。救市不只是拯救中國股市的投資者,也是在拯救上市公司的命運(yùn),拯救中國經(jīng)濟(jì)的命運(yùn)。