來源：民航之翼　　

　　今年以來，受新冠疫情沖擊，民航業(yè)進入漫漫長冬。

　　二月份，全民航旅客運輸量僅834.0萬人次，僅為去年同期的15%。

　　航空公司虧損210億元，按照份額占比，三大航合計虧損額度在140億元左右。

　　原本以為國內疫情得到有效控制的情況下，民航需求很快得到恢復。

　　未曾想到，美歐相繼淪陷，全球陷入病毒包圍圈。

　　為了防控疫情輸入風險，民航局出臺了一司一國一線一周一班政策。

　　民航業(yè)遭遇前所未有的危機。

　　各航空公司當前面臨最為緊急的問題就是資金短缺問題。

　　收入驟然下降，剛性成本壓力依然不減，航空公司現(xiàn)金流高端緊張。

　　這種情況下，各家航空公司各顯神通，想掙錢的法子，找借錢的路子。

　　今年以來，資信狀況比較好的航空公司相繼到市場發(fā)債融資。

　　國航作為航空公司中的龍頭老大，這幾年業(yè)績處于領先地位，資產負債率最低，手握資金最多。

　　截止2019年底，資產負債率

　　國航65.5%

　　東航75.1%

　　南航74.9%

　　東航南航相差不大，但國航要低出10個百分點左右。

　　東航、南航的債務壓力要比國航大多了。

　　所以這幾年，在東航、南航頻頻利用債券市場進行超短融，降低財務費用。

　　但國航還有其母公司中航集團已有近四年沒有通過發(fā)過債了。

　　下表為國航債券情況，國航沒有發(fā)債，其子公司深航到發(fā)了一些債。

　　國航風雨不動安如山。

　　畢竟不缺錢啊。

　　截止2019年底，賬面資金

　　國航96.64億元

　　東航13.56億元

　　南航19.94億元　

　　國航口袋里比東航、南航要鼓不少。

　　如按照每天至少1個億的現(xiàn)金支出，東航、南航半個月資金都不夠啊。

　　地方航空川航、深航、廈航相繼發(fā)行超短融，中央企業(yè)東航、南航緊密發(fā)債。

　　截止3月底，一季度內，東航集團和股份已發(fā)行16期327億元超短融債券。

　　2020年東航超短融情況

　　南航集團和股份已發(fā)行13期139億元超短融。

　　2020年南航超短融情況

　　除此之外，南航股份還發(fā)行了6期中期票據(jù)共募集資金60億元。

　　航空公司實在是太缺錢啦。

　　不過隨著疫情的持續(xù)，特別是全球疫情開始大擴散，而國航的核心在于國際市場。

　　民航業(yè)寒冬看來將是漫長的，如此下去即便是地主家余糧也不多了。

　　3月29日，民航局出臺1航司1國1線1周1班的政策以后，國航也坐不住的，因為國航大飛機最多，國際航線占比最高。

　　2019年底三大航機型構成情況

　　3月30日，國航4年來首次進行債券融資。

　　當天，國航一口氣連發(fā)兩期超短融，1期180日20億元，1期90日10億元，一天融資30億元。

　　敢問當下還有哪個航空公司不缺錢？